Analisi: colpite dalla caduta libera della valutazione, le società di pagamento si stanno preparando a fusioni e acquisizioni

LONDRA/NEW YORK (Reuters) – Il più grande processore di pagamenti d’Europa, NEXII.MI, è stato colpito da un calo di quasi il 50% delle sue azioni negli ultimi 12 mesi, inosservato.

All’inizio di quest’anno, la società italiana ha ricevuto diverse vie non richieste da società di private equity, tra cui Silver Lake, che volevano rendere la società privata, hanno detto a Reuters due fonti che hanno familiarità con la questione.

Le fonti affermano che le discussioni tra la società di acquisizione statunitense e l’amministratore delegato di Nixi Paolo Bertolozzo si erano bloccate prima della fine di marzo a causa delle differenze di prezzo di 11 miliardi di euro della società quotata a Milano.

Nixie e Silver Lake hanno rifiutato di commentare.

Banchieri ed esperti del settore hanno affermato che, sebbene non sia chiaro se i potenziali acquirenti di Nexi busseranno di nuovo, le discussioni tra le società di pagamenti europee e nordamericane e i potenziali acquirenti si stanno nuovamente riscaldando.

Il divario nelle aspettative sui prezzi si sta restringendo man mano che i dirigenti dell’azienda si adeguano all’idea che le valutazioni, colpite dal crollo dei titoli tecnologici ad alta crescita, non torneranno presto al picco precedente.

“Molte aziende che sono diventate pubbliche negli ultimi anni si rendono conto che essere pubbliche non è sempre una buona cosa, soprattutto se sono sottoscala o non ancora redditizie”, ha affermato Peter Christodoulou, partner di Francisco Partners.

Le fonti hanno affermato che mentre le attuali turbolenze nei mercati dei capitali di debito potrebbero limitare alcune operazioni, si prevede che una posizione più proattiva tra i venditori aumenterà il volume delle operazioni fino alla fine dell’anno e nel 2023.

Secondo fonti, il colpo da 4 miliardi di dollari di Global Payments Inc (GPN.N) sulla sua controparte più piccola EVO Payments Inc (EVOP.O) potrebbe innescare una reazione a catena mentre le aziende competono per la quota di mercato. Leggi di più

Hanno affermato che Fiserv Inc (FISV.O) e FIS (FIS.N) potrebbero seguire Global Payments nella realizzazione di accordi comprovati simili, mentre fusioni e acquisizioni su larga scala rimangono una sfida.

Il capo della strategia e della crescita di Fiserv, Byron Vielehr, ha affermato che la strategia dell’azienda è incentrata sulla promozione dell’innovazione per i suoi clienti, ma ha rifiutato di commentare acquisizioni specifiche.

FIS non ha risposto a una richiesta di commento.

BTRS Holdings Inc (BTRS.O) è tra le dozzine di società di pagamenti quotate in borsa negli Stati Uniti tra ottobre 2020 e novembre 2021. Fonti hanno detto a Reuters il mese scorso che il proprietario della società di pagamenti commerciali Billtrust sta ora esplorando opzioni che includono una potenziale vendita . Leggi di più

Le fonti hanno affermato che anche Paya Holdings Inc (PAYA.O), l’ex braccio di pagamento statunitense del gruppo britannico Sage, sta cercando la vendita dopo il suo debutto al Nasdaq nel 2020.

Paya non ha risposto a una richiesta di commento.

Le azioni di BTRS e Paya hanno perso rispettivamente circa il 38% e il 28% negli ultimi 12 mesi, sebbene entrambi abbiano riguadagnato terreno tra le notizie secondo cui stanno rivedendo le opzioni. Leggi di più

Sebbene anche i fornitori di servizi di pagamento elencati prima del 2020 abbiano lottato, la tendenza è in aumento tra coloro che hanno colpito i mercati pubblici durante la pandemia, tramite un’offerta pubblica iniziale (IPO) o una fusione con una società di assegni in bianco.

Il sentimento degli investitori è cambiato dopo il ritiro dagli asset tecnologici ad alta crescita a causa dei tassi di interesse più elevati.

“Le società di pagamento sono fondamentalmente difensive e ben posizionate per affrontare un ambiente inflazionistico, quindi se gli investitori pubblici non si rendono conto del vero valore di alcuni di questi nomi, ci saranno investitori privati ​​che lo faranno”, ha affermato Jeff Badoch, managing partner di Advent International .

Paduch è un membro del consiglio di amministrazione di Nexi, ma ha rifiutato di commentare qualsiasi aspetto delle operazioni della società italiana.

Le società private non sono state immuni da questa carneficina, poiché sia ​​il processore di pagamenti statunitense Stripe che la fintech svedese Klarna Bank AB sono state costrette a ingoiare significativi tagli di valutazione.

Klarna, in particolare, è scesa di oltre l’85% in valore durante l’ultimo round di finanziamento annunciato l’11 luglio, scendendo a $ 6,7 miliardi da $ 46 miliardi. Leggi di più

prova di stagnazione

Le società di private equity sono ansiose di entrare nel settore dei pagamenti, avendo precedentemente posseduto molte di queste società su entrambe le sponde dell’Atlantico.

Le società di pagamento forniscono piattaforme per gli acquisti in negozio o online e addebitano una percentuale del valore di ciascuna transazione.

Questo modello offre alle aziende un quadro a prova di recessione e prospettive di crescita promettenti: si prevede che la spesa per i portafogli digitali aumenterà dell’83% entro il 2025, per superare i 10 trilioni di dollari, secondo la società di consulenza Juniper Research.

Quasi 250 miliardi di dollari in operazioni di pagamento sono state effettuate negli Stati Uniti e in Europa dal 2017, sulla base dei dati Dealogic, di cui il 48% ha coinvolto società di acquisizione.

Ma i pagamenti di fusioni e acquisizioni negli Stati Uniti e in Europa sono diminuiti del 48% finora quest’anno rispetto allo stesso periodo del 2021, secondo Dealogic.

L’acquisizione da 2,6 miliardi di dollari di Bottomline Technologies da parte di Toma Bravo, annunciata a dicembre, è stata l’ultimo importante accordo di pagamento condotto da una società di private equity. Leggi di più

Quest’anno i mercati finanziari più severi sono stati un deterrente importante per gli accordi di private equity, anche in settori resilienti come i pagamenti.

Ma le acquisizioni potrebbero finire per facilitare il consolidamento del settore poiché molte società detengono ancora partecipazioni dopo non essere state in grado di uscire completamente dopo un’IPO o una fusione con un assegno in bianco.

Il braccio di Bain Capital e Accel-KKR sono, rispettivamente, i maggiori azionisti di BTRS Holding e Paymentus Holdings Inc (PAY.N), mentre Blackstone Inc (BX.N) è il secondo maggiore azionista di Paysafe Ltd (PSFE.N) , Sulla base dei dati Refinitiv Eikon.

(Segnalazione di Pamela Barbaglia e David French) Segnalazione aggiuntiva di Valentina Za; Grafici di Danilo Masoni; Montaggio di Jane Merriman

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