Analisi – Le vendite di asset non sono una cura magica per il malessere del debito italiano, secondo Reuters

Scritto da Angelo Amanti e Giuseppe Fonte

ROMA (Reuters) – Il piano dell’Italia di raccogliere circa 20 miliardi di euro in tre anni attraverso la vendita di beni pubblici per contenere il debito non raggiungerà i suoi obiettivi a causa dei persistenti ostacoli politici e normativi, affermano analisti e funzionari.

Il governo del primo ministro Giorgia Meloni ha annunciato lo scorso settembre l’iniziativa nell’ambito del tentativo di gestire il debito pubblico che dovrebbe aggirarsi intorno al 140% del Pil nel 2026. Tra le attività destinate alla vendita figurano partecipazioni nel gruppo ferroviario e postale italiano Ferrovie dello Stato.

Nonostante i tentativi da parte dei governi successivi di raccogliere fondi significativi, negli ultimi dieci anni le entrate sono state in media inferiori al miliardo di euro all’anno.

Come in passato, l’ambizioso obiettivo della Meloni è complicato dall’equilibrio tra la necessità di raccogliere fondi e il desiderio di Roma di garantire che il controllo delle industrie chiave rimanga in mani pubbliche.

I funzionari hanno affermato che il primo ministro deve far fronte alla riluttanza all’interno della sua coalizione ad allentare la presa dello stato sulle aziende che i politici considerano servizi pubblici chiave.

L’Italia ha già ridimensionato i piani per ridurre la propria partecipazione in Poste, che è un importante datore di lavoro e tradizionalmente detiene grandi quantità di risparmi degli italiani.

Da novembre, il Tesoro ha raccolto circa 3 miliardi di euro riducendo le sue partecipazioni nella Banca Monte dei Paschi (MPS) e nel gruppo energetico Eni, salvati.

Tuttavia, i funzionari hanno affermato che l’obiettivo principale del governo era quello di vendere agli investitori piccole partecipazioni in società controllate dallo Stato per aumentare la gestione e la redditività.

“Il diavolo è nei dettagli”, ha affermato Fabio Scacciavillani, asset manager della società di consulenza Nextperience.

“La vendita della partecipazione del governo dovrebbe migliorare la gestione, la governance e la redditività dell’impresa statale, altrimenti porterà solo alla vendita del flusso di profitti futuri per ridurre il livello dell’attuale debito pubblico, ma con impatti limitati sulla sua sostenibilità. ”

Ad aprile, il governo sembrava ridimensionare le sue ambizioni annunciando una nuova previsione del debito che teneva conto delle vendite di asset per un valore dello 0,7% del PIL, ovvero 16 miliardi di euro, in calo rispetto ai 20 miliardi.

Il Dipartimento del Tesoro ha rifiutato di fornire ulteriori dettagli quando sono stati richiesti chiarimenti. L’UPB, osservatore del bilancio, ha affermato che senza le azioni promesse, il debito salirà a circa il 141% del PIL nel 2026.

Un recente rapporto dell’agenzia di rating Scope afferma che, in assenza di aggiustamenti fiscali, il rapporto debito/PIL dell’Italia sarà il più alto in Europa nel 2028, superiore a quello della Grecia.

Mostra buona fede

Francesco Galletti, della società di consulenza sul rischio politico Policy Sonar con sede a Roma, ha citato le stime del Tesoro secondo cui il debito totale supererà i 3mila miliardi di euro l’anno prossimo, e ha affermato che eventuali svendite non farebbero molta differenza.

Galletti ha affermato che la terza economia della zona euro deve mostrare buona fede perché probabilmente dovrà affrontare un intenso controllo da parte delle autorità UE sulle sue finanze dopo le elezioni parlamentari del blocco questo fine settimana.

“Le elezioni segneranno la fine del periodo di grazia concesso alla Meloni”, ha detto a Reuters.

Mentre il Ministero dell’Economia sembra fiducioso nella sua capacità di portare avanti i piani per cedere il controllo di MPS, come concordato con Bruxelles, sarà difficile raccogliere più fondi attraverso altre attività, hanno detto i funzionari.

Nel caso delle Ferrovie dello Stato, Roma deve adottare misure normative e legislative specifiche per rendere pienamente pubblici gli asset del gruppo e consentire la valutazione degli investitori prima di vendere parte della società.

Una fonte vicina alla questione ha detto che una delle opzioni allo studio propone di fornire al gruppo ferroviario ritorni garantiti e fissi sugli investimenti prima della quotazione. L’attuazione del piano richiederà diversi mesi e l’Autorità nazionale dei trasporti dovrà essere riformata per conformarsi al nuovo sistema.

“L’idea è quella di consentire agli investitori privati ​​di entrare in una società completamente controllata dallo Stato”, ha detto a Reuters Tullio Ferrante, sottosegretario al Ministero dei Trasporti e membro di Forza Italia.

($1 = 0,9192 euro)