Il Gruppo iliad annuncia di aver presentato una proposta al Gruppo Vodafone per unire le attività di iliad e Vodafone in Italia creando una nuova società (“NewCo”) per creare un’interessante opportunità di mercato incentrata su innovazione, crescita e attenzione al cliente senza precedenti. Esperienza. L’offerta beneficia del sostegno concertato del Consiglio di amministrazione di iliad e del suo principale azionista Xavier Neal.
Possibile sviluppo del Telecom Challenger più innovativo in Italia
Grazie alle competenze e al talento congiunti di iliad e Vodafone, NewCo diventerà un attore di primo piano nel mercato italiano delle telecomunicazioni investendo in tecnologie all’avanguardia e soluzioni incentrate sul cliente, supportando la trasformazione digitale del Paese e in particolare l’adozione della fibra.
L’entità risultante dalla fusione beneficerà in particolare dell’approccio innovativo di iliad alla connettività, all’accessibilità economica e ai contenuti digitali, nonché dell’esperienza di Vodafone nel B2B.
La fusione proposta creerà una sfida molto innovativa nel mercato italiano con 5 operatori di rete mobile e più di 10 fornitori di banda larga fissa.
L’aggregazione aziendale proposta rappresenta una proposta interessante per gli azionisti di Vodafone
L’enterprise value proposto da Iliad per Vodafone Italia rappresenterebbe un premio significativo sulla base di un multiplo EBITDAaL di 10,45 miliardi di euro, riflettendo il forte potenziale di Newco come forte operatore di telecomunicazioni nei mercati italiani a seguito di una fusione:
Sulla base dell’EBITDAaL stimato di Vodafone Italia per l’anno fiscale 2024 pari a 1,34 miliardi di euro (consenso del broker), la transazione proposta rappresenta un multiplo EBITDAaL di 7,8x, superiore al multiplo EBITDAaL di 7,1x offerto da iliad nella sua offerta di febbraio. 220 miliardi di euro.
Supponendo che gli oneri interaziendali e altri oneri siano inferiori di 300 milioni di euro all’EBITDAAL utilizzando un rapporto commissioni/utili simile a quello dichiarato pubblicamente da Zegona/Vodafone Spagna, il multiplo EBITDAAL rettificato sarebbe 10x.
Il piano offre valore e denaro per Vodafone. La transazione soddisfa anche l’obiettivo pubblicamente dichiarato di Vodafone di trasformare e semplificare il Gruppo.
Nell’ambito dell’operazione proposta, iliad avrà un’opzione call sulle azioni di Vodafone in Newco e potrà acquistare ogni anno il 10% del capitale sociale di Newco ad un prezzo pari al prezzo per azione. Se iliad scegliesse di esercitare integralmente le opzioni call, ciò genererebbe ulteriori 1,95 miliardi di euro in contanti per Vodafone.
Il finanziamento dell’operazione è garantito da primarie banche internazionali.
Questo programma creerà un attore forte con un solido profilo finanziario
Si prevede che l’attività combinata genererà ricavi per circa 5,8 miliardi di euro e un EBITDAaL di circa 1,6 miliardi di euro nell’anno fiscale che terminerà a marzo 20241. Beneficerà inoltre di sinergie annuali sui tassi di oltre 600 milioni di euro in Opex + Capex2.
Al completamento della fusione proposta, la leva sull’EBITDA sarà pari a 4,5 volte il debito netto, con un obiettivo di 3 volte ridotto tre anni dopo la chiusura.
Thomas Reynaud, CEO del Gruppo Iliad,
Il contesto di mercato in Italia richiede la creazione di uno sfidante nel settore delle telecomunicazioni altamente innovativo con la capacità di competere e creare valore in un ambiente competitivo. Crediamo che i profili e le competenze complementari di iliad e Vodafone in Italia ci permetteranno di creare un operatore forte con la capacità e la forza finanziaria per investire nel lungo termine. Con un investimento pianificato di oltre 4 miliardi di euro nei prossimi 5 anni, NewCo è pienamente impegnata ad accelerare la trasformazione digitale del Paese e in particolare l’adozione della fibra e la diffusione del 5G.
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