ROMA: Tra i prestatori europei, le banche italiane hanno il maggior bisogno di liquidità per sostituire i finanziamenti a basso costo della Banca centrale europea (Bce) in scadenza quest’anno e il prossimo, afferma Allianz Global Investors (AGI).
Secondo l’analisi di Simon Auten, analista del credito presso AGI di Parigi.
L’analisi ha mostrato che i finanziatori greci e spagnoli si sono piazzati rispettivamente al secondo e terzo posto.
Martedì ha affermato in una conferenza stampa che le banche hanno accesso al mercato per accedere ai fondi o ad altre strutture della BCE e che le banche italiane hanno piani “credibili” per gestire il processo.
“Tutti i paesi sono in una zona di comfort, tranne uno: l’Italia”, ha detto Otten.
Confronta il livello di indebitamento nell’ambito di operazioni mirate di rifinanziamento a lungo termine con la liquidità detenuta presso la BCE “e vediamo che l’Italia dipende in gran parte dalle TLTRO, con TLTRO che rappresentano più delle riserve”.
Dopo anni di inondazioni di liquidità a bassissimo costo, le banche stanno iniziando a pagare di più per i finanziamenti mentre la politica monetaria globale si inasprisce per combattere l’inflazione.
Le banche italiane sono state tra i maggiori mutuatari del programma di prestito della Banca centrale europea, che ha fornito un sussidio per estendere il credito all’economia se sono state soddisfatte determinate condizioni.
A differenza degli Stati Uniti, dove diverse banche più piccole sono fallite all’inizio di quest’anno, tutti i prestatori europei sono soggetti a un coefficiente di copertura della liquidità.
Ciò significa che devono detenere attività liquide di alta qualità equivalenti ai deflussi previsti per più di 30 giorni di stress.
La Banca centrale europea si sta concentrando sui livelli di liquidità come priorità nella sua revisione annuale dei rischi per il settore quest’anno.
“Se le banche italiane non fanno nulla, finiranno a un livello aggregato inferiore al 100%, quindi violeranno l’LCR”, ha detto Otten.
Il problema, ha affermato Otten, è che le garanzie che la BCE restituirà alle banche alla scadenza delle TLTRO non sono generalmente considerate attività liquide.
Ha aggiunto che l’AGI “ha dovuto fare un certo numero di ipotesi, in particolare sull’intorno del settore bancario”, perché ha utilizzato i dati sia dell’Autorità bancaria europea che della Banca centrale europea.
L’Agi ha parlato con tutte le maggiori banche italiane, e poiché i tesorieri hanno “un piano credibile, probabilmente non ci saranno problemi”, secondo Otten.
Un’opzione, ha affermato Otten, è che le banche vendano obbligazioni di grandi dimensioni, che i clienti facoltosi potrebbero trovare interessanti perché offrono più interesse rispetto ad altri luoghi per raccogliere fondi.
“Utilizzare altre strutture della BCE è un punto interessante, perché sarebbe una vergogna o no?” disse Oton.
Come reagirà il mercato quando vedrà l’Italia ricevere l’80% o il 90% del rifinanziamento dalla BCE? Sono stato molto chiaro con i miei dirigenti aziendali su questo.
“Per me, ho scelto questo come un potenziale rischio di volatilità.” -Bloomberg
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