Perché gli investitori statunitensi stanno spendendo soldi in Serie A – e perché in realtà è un gioco rischioso

La Lega Calcio Italiana, riconosciuta quasi universalmente come il miglior campionato di calcio del mondo negli anni ’90, arriva in questi giorni dietro alla Premier League inglese e alla Liga nel ranking europeo. Tuttavia, un numero crescente di investitori statunitensi crede che una migliore gestione e finanze stabili possano riportare il calcio italiano alla gloria – e aumentare le valutazioni della squadra.

Più di recente, 777 Partners, una società di investimento privata con sede a Miami che ha annunciato la scorsa settimana di aver acquistato il Genoa CFC in un accordo che, secondo una persona che conosce l’accordo, appartiene al 99,9% del club a 150 euro. 1 milione (175 milioni di dollari), incluso il debito. Sei delle 20 squadre di Serie A, così come altre due di Serie B, saranno ora controllate da investitori o gruppi di investimento statunitensi, e otto di loro hanno dominato negli ultimi tre anni e mezzo. Tre di loro provengono dal mondo del private equity e degli hedge fund e fanno parte di una tendenza più ampia che ha visto i finanzieri più familiari con i beni in difficoltà rispetto alle squadre sportive che si spingono comunque nel calcio europeo.

Gli investitori ritengono che le squadre italiane siano sottovalutate rispetto ad altri campionati, soprattutto con i prezzi in calo durante la pandemia. “Vediamo solo più opportunità di crescita qui a causa della fase di sviluppo”, ha affermato Juan Arsenigas, amministratore delegato di 777 Partners. Forbes. Ma c’è anche un pericolo reale nel calcio europeo in generale e in Italia in particolare.

Il vantaggio è chiaro. Il calcio è un gioco globale e sta diventando sempre più importante. Nuove aziende entrano nella battaglia per i diritti dei media, che possono aumentare le tariffe di trasmissione e nuove opportunità di business – come token non fungibili o NFT – creano nuovi flussi di entrate. Il campionato italiano ha dei vantaggi anche all’interno del mondo del calcio.

Le squadre italiane guadagnano quattro lucrosi posti in Champions League ogni stagione, lo stesso numero della Premier League e della Liga e uno in più della Ligue 1, il campionato ha poca concorrenza interna per i bulbi oculari, con il calcio saldamente radicato come numero uno del paese. Uno sport – più che, diciamo, in Inghilterra, dove gareggia con cricket, tennis e rugby. Poi c’è la storia. Il Genoa, ad esempio, è stato fondato nel 1893. Il Milan, di proprietà dell’Elliott Management Fund di West Palm Beach, in Florida, ha vinto sette volte la Champions League (o il suo predecessore), secondo solo al Real Madrid nella Liga.

Tuttavia, gli investitori affermano che l’attuale domanda di club italiani è in gran parte dovuta a due fattori. Il primo è la scarsità: semplicemente non ci sono molti club di alto livello in tutta Europa e le regole di proprietà della Germania limitano i potenziali obiettivi di investimento richiedendo che i club della Bundesliga siano controllati dai tifosi. Nel frattempo, i recenti problemi finanziari del calcio italiano, esacerbati dalla pandemia, hanno messo in vendita diverse squadre.

L’altro grande fattore è il prezzo. secondo Financial Times, Elliott ha effettivamente acquisito il Milan nel 2018 per circa 400 milioni di euro (470 milioni di dollari al cambio odierno), e la pandemia ha portato a prezzi più bassi in alcuni club; Al contrario, la Premier League finanziariamente più matura ha otto squadre valutate oltre $ 500 milioni e sei più di $ 2 miliardi. Forbes Elenco delle squadre di calcio più preziose del 2021.

Ma anche con una partenza così bassa, sottrarre i valori della squadra italiana non sarà facile. Anche i club di maggior successo in Serie A hanno faticato ad attrarre importanti marchi internazionali come sponsor, e la stragrande maggioranza gioca in stadi vecchi di decenni che potrebbero sembrare fatiscenti per gli standard americani, ostacolando le entrate giornaliere delle franchigie, le vendite di merchandising e le suite di lusso e dissuadere i club dal farlo. Aumento dei prezzi dei biglietti oltre i bassi livelli comuni in tutta Europa.

I tipi di promozioni comuni nelle città americane sono più difficili da implementare in Italia, dove la maggior parte delle squadre funge da inquilino sugli stadi di proprietà della città e le proposte di nuovi stadi diventano incubi burocratici. Secondo un recente rapporto della Federazione Italiana Giuoco Calcio, negli ultimi 10 anni in Italia sono stati costruiti solo tre nuovi stadi, rispetto ai 153 in tutta Europa. Il miliardario statunitense Rocco Commisso ha dichiarato di aver lanciato uno sforzo per sostituire il 90enne Stadio Artemio Franchi di Firenze subito dopo aver acquistato l’ACF Fiorentina nel giugno 2019; Il processo di approvazione della città significa in realtà che la costruzione richiederà almeno altri cinque anni, dice.

“Speriamo che sia il momento perfetto per il sistema politico in Italia per capire che le cose devono cambiare se vogliono avere una prima divisione che competa pienamente con il calcio inglese, spagnolo e tedesco”, ha detto Commisso. Forbes.

Questi tipi di difetti costringono le squadre italiane a fare più affidamento sulle entrate dei media rispetto ai club dei campionati rivali, e anche lì, l’Italia è in ritardo nei suoi sforzi di monetizzazione. La Serie A mirava a un aumento del 20% dei suoi diritti televisivi nazionali quest’anno, ma ha finito per concordare un accordo triennale con DAZN del valore di 995 milioni di dollari all’anno, in calo del 13% rispetto agli 1,14 miliardi di dollari del precedente accordo con Sky. Era anche ben al di sotto degli 1,29 miliardi di dollari che la Bundesliga ha ricevuto da DAZN e Sky nell’accordo dello scorso anno, o dei 2,3 miliardi di dollari di tasse della Premier League dal pacchetto nazionale. (La Serie A ha attutito il colpo raccogliendo $ 75 milioni all’anno in un recente accordo triennale con ViacomCBS per i suoi diritti negli Stati Uniti.)

I problemi di entrate sono aggravati dalle norme sul fair play del calcio europeo, che mirano a tenere i club fuori dai guai finanziari e essenzialmente richiedono loro di non spendere più di quanto generano. Tuttavia, in pratica, le regole obbligano le squadre con entrate inferiori a mantenere bassi gli stipendi, il che ostacola le loro prestazioni in campo, il che a sua volta garantisce che le entrate rimangano basse e il ciclo ricomincia.

“In fin dei conti, senza entrate, non possiamo competere”, afferma Commisso, fondatore della società statunitense Mediacom, il cui logo adorna le maglie della squadra della Fiorentina. “Come la nostra situazione, senza entrate da sponsorizzazioni Mediacom, abbiamo fatto l’anno scorso a causa di Covid e altrimenti 72 milioni di euro, meno di dieci anni fa. Competeriamo in Europa con club che generano 3, 4, 5, 6, 700 milioni di euro. “

Questo non vuol dire che Commisso, che osserva che la sua storia personale di essere nato in Italia e giocare a calcio alla Columbia University lo distingue dagli altri proprietari americani e che ha detto che non fa sport per fare soldi, si è arreso. Si rende semplicemente conto che il successo richiederà tempo e denaro. Ha iniziato con un centro di allenamento da 70 milioni di euro chiamato Viola Park, che è attualmente in costruzione.

Le società di private equity e gli hedge fund che sono entrati nella lega dalla sua parte avranno lo stesso tipo di pazienza? Arciniegas dice, almeno, che il 777 è pronto a raccogliere la sfida di Genova, aggiungendo: “Faremo il lavoro… e penso che ci siano opportunità di selezione. Il fatto che il club stia facendo male negli ultimi anni lo ha reso più attraente per noi, quindi possiamo fare la differenza”.

Tuttavia, potremmo avere presto un altro test case. In difficoltà finanziarie, il gruppo immobiliare cinese dell’Inter, Suning Holdings, ha accettato di Accordo di finanziamento da 336 milioni di dollari a maggio. Lender, pronto a rilevare il club in caso di default di Suning: Oaktree Capital con sede a Los Angeles.