Quali sono le implicazioni politiche della stretta monetaria della BCE?

“I nostri peggiori nemici non sono circostanze ostili, ma spiriti vacillanti”, ha detto, citando l’autrice americana dell’inizio del XX secolo Helen Keller. “Di fronte a un’inflazione più persistente, non possiamo esitare”.

Ma ulteriori aumenti dei prezzi non sono privi di rischi. Comprimendo l’offerta di moneta, la perdita di posti di lavoro aumenterà, i salari diminuiranno, i mutui diventeranno più costosi e gli investimenti nelle necessarie politiche climatiche saranno bloccati. Inoltre: un numero crescente di ricerche mostra che l’attuale inflazione è guidata dai profitti, non dai salari.

Sul Financial Times (4 luglio), Andy Haldane, ex capo economista della Banca d’Inghilterra, avverte che l’odierna “austerità monetaria” – come quella fiscale del 2010 – significherà “il sacrificio di migliaia di posti di lavoro per scarsi interessi”.

Ha anche sostenuto che le banche centrali dovrebbero consentire che l’inflazione sia temporaneamente al di sopra dell’obiettivo del 2% in quanto non vi è “alcuna prova” che ciò imporrebbe costi aggiuntivi alla società.

Meno resiliente a “sconosciuti noti”

In un discorso in Lussemburgo a giugno, il capo economista della Banca centrale europea, Isabelle Schnabel, ha riconosciuto gli effetti collaterali negativi della stretta monetaria, affermando che “il percorso verso una stabilità dei prezzi sostenibile rimane incerto e irto di pericoli”.

Ha spiegato che la politica di riduzione dell’inflazione rende il sistema meno resiliente di fronte agli shock esterni, che ha descritto come “incognite note”.

I disturbi possono derivare da una varietà di fonti. Ha evidenziato El Niño, una fascia di acqua calda Scienziati Avviso che potrebbe innalzare la temperatura globale oltre la soglia di 1,5°C; Il ritorno dell’inflazione alimentare e la continua destabilizzazione causata dalla guerra russa in Ucraina.

Ha anche sottolineato gli effetti duraturi delle crisi, a volte. Il congedo per malattia è diffuso in tutta Europa dal Covid-19, che Schnabel ha collegato alla possibilità problemi di salute mentale. Un altro motivo è che gli investimenti sono stati costantemente inferiori rispetto alla tendenza pre-pandemia.

La tensione della cinghia aumenta questi effetti. Ma nonostante questo e le “difficoltà” nel prevedere come le politiche monetarie li influenzeranno, Schnabel ha sostenuto che è necessario un ulteriore inasprimento per “assicurarsi” contro la potenziale inflazione futura.

In le notizie La scorsa settimana, lo storico finanziario Adam Tose ha criticato aspramente tale conclusione, affermando che si basava su una “nebbia di incertezza” e chiedendo una maggiore discussione pubblica sulla necessità di mantenere l’inflazione al 2%.

“Portare l’inflazione al di sotto del 2% è un argomento politico profondamente conservatore mascherato da necessità economica”, ha scritto, suggerendo che la crisi del costo della vita potrebbe essere affrontata anche con un maggiore sostegno del welfare. Scrivendo specificamente sul Regno Unito, alla cautela Quegli anni di austerità portarono alla “follia della Brexit”.

L’indipendenza delle banche centrali, per la maggior parte, isola i banchieri centrali dal dibattito democratico perché le loro politiche mirano solo a ripristinare la stabilità dei prezzi e non tengono conto delle conseguenze politiche.

Ci sono sforzi iniziali per aumentare la responsabilità della BCE attraverso dibattiti monetari nel Parlamento europeo, ma finora questi sforzi non hanno innescato dibattiti sociali più ampi su decisioni monetarie.

L’ascesa dell’estrema destra

Ma la ricca storia mostra come lo stress critico abbia influenzato l’esito politico e, in alcuni casi, alimentato forze politiche reazionarie, persino fasciste.

in questo libro, ordine di capitaleClara Mattei, professore associato di economia presso la New School for Social Research di New York, documenta come tassi di interesse più elevati e tagli alla spesa sociale abbiano contribuito a consolidare e spianare la strada al fascismo negli anni ’20, spesso con l’aiuto dei liberali centristi.

Sebbene il fascismo di un secolo fa non possa essere facilmente equiparato ai partiti di estrema destra che hanno ottenuto vittorie elettorali anti-immigrati e anti-verdi in Italia, Grecia, Svezia, Austria, Germania e forse Spagna, le politiche di austerità sono simili e è logico essere consapevoli del legame tra inasprimento critico e politica reazionaria.

In effetti, l’italiana di estrema destra Giorgia Meloni ha criticato gli aumenti dei tassi di interesse della Banca centrale europea, che ha definito la scorsa settimana “un’aberrante tassa nascosta che colpisce i più poveri”, anche se ha abolito un regime di reddito minimo per i disoccupati che ha tirato fuori un milione di persone fuori dalle sue grinfie povertà. Patria, una flat tax regressiva.

recentemente Stabile Sui modelli di voto ha scoperto che la “principale spiegazione economica” dietro il voto populista in Europa era un prolungato declino economico.

In Germania, ad esempio, il partito di estrema destra Alternativa per la Germania (AFD) è in cima ai sondaggi d’opinione, è su un programma anti-immigrati e attribuisce la recessione economica a costose politiche ecologiche.

Anche la storica Katja Heuer ha recentemente collegato l’ascesa dell’AFP e la popolarità del suo messaggio a un “pervasivo senso di crisi” nel paese, in particolare (ma non solo) nella Germania dell’Est, dove i redditi sono più bassi.

È probabile che la sensazione della crisi diventi più acuta una volta che i governi si sentiranno obbligati a tagliare i costi e aumentare i tassi di interesse allo scopo di provocare la recessione e aumentare la disoccupazione.