UBS e UniCredit Show C’è denaro nelle banche europee

Ma l’amministratore delegato di UniCredit Andrea Ursell ha viziato il suo ex datore di lavoro, UBS, in termini di reazione degli investitori. E UniCredit può alleggerire gli animi intorno alle altre banche europee. La proposta della banca italiana di riacquistare 3,34 miliardi di euro (3,62 miliardi di dollari) di azioni nel 2023 è in aumento rispetto ai 2,6 miliardi di euro dello scorso anno, ed è superiore ai quasi 2 miliardi di euro indicati nei risultati del terzo trimestre.

UBS mira a riacquistare più di 5 miliardi di dollari di azioni quest’anno, rispetto ai 5,6 miliardi di dollari del 2022. Ma mentre le azioni UniCredit sono aumentate di oltre il 10% martedì mattina, le azioni UBS sono scese del 3%.

La fiducia di UniCredit nell’ottenere l’approvazione per il riacquisto suggerisce che le autorità di regolamentazione della BCE saranno meno rigorose del previsto sui pagamenti quando le banche saranno ben capitalizzate e redditizie, secondo Azura Guelfi, analista di Citigroup. Un gruppo di altri istituti di credito europei probabilmente ha chiuso il 2022 con miliardi di euro di capitale in eccesso, tra cui BNP Paribas SA, ING Group NV e Intesa Sanpaolo SpA.

I risultati della banca italiana sono stati superiori alle attese in quasi tutte le aree. Sta guadagnando di più tagliando i costi, riducendo i rischi per il suo bilancio e diventando più efficiente con il suo capitale, riducendo lentamente la sua esposizione alla Russia.

Le prospettive per le banche europee che si concentrano sui prestiti tradizionali potrebbero essere migliori anche per altri motivi. calo significativo Prezzi della benzina Ciò dovrebbe alleviare la pressione sui bilanci dei consumatori e ridurre il potenziale di crediti inesigibili in tutta la regione, secondo gli analisti di Bank of America Corp. Nel frattempo, l’aumento dell’inflazione nei prossimi due anni dovrebbe mantenere i tassi di interesse positivi, il che è ancora più vero per i redditi da prestito rispetto ai tassi inferiori allo zero negli ultimi anni.

Nel frattempo, UBS ha deluso in diverse aree, anche se i risultati hanno favorito le rivalutazioni immobiliari, le vendite di attività e gli utili su titoli e derivati ​​nei suoi portafogli di negoziazione. Tali entrate hanno aggiunto $ 2,7 miliardi al 2022, il che ha contribuito a compensare una diminuzione di $ 3,4 miliardi di commissioni e commissioni da gestione patrimoniale, trading, investment banking e altre aree.

La banca non è mai sembrata beneficiare molto dei problemi del rivale Credit Suisse Group AG, che lo scorso ottobre ha subito deflussi di asset per quasi 90 miliardi di dollari. UBS ha registrato ottimi afflussi negli ultimi tre mesi dell’anno, ma niente di spettacolare. In Asia, dove il Credit Suisse ha lasciato un gruppo di banchieri privati, UBS ha registrato nuove attività nette per 3,4 miliardi di dollari, una variazione minima rispetto agli afflussi del quarto trimestre nel 2021 e 2020. I migliori risultati di UBS sono stati in Europa, Medio Oriente e Nord Africa Ma sembra che ciò sia stato determinato tanto dal boom della ricchezza di petrolio e gas quanto dalle preoccupazioni per la stabilità del suo rivale.

I tassi di interesse più elevati sono stati molto vantaggiosi per le entrate di UBS nel settore della ricchezza globale e della sua tradizionale banca svizzera, con un reddito da interessi netto in aumento di oltre $ 1 miliardo per il 2022, o del 17%, all’incirca uguale ai suoi concorrenti statunitensi. La buona notizia è che rimarrà forte il prossimo anno. La cattiva notizia è che finora ci sono pochi segni di propensione al rischio in crescita tra i suoi ricchi clienti negli Stati Uniti o in Asia, a cui piace fare trading e prendere in prestito denaro per giocare sui mercati, o tra amministratori delegati e investitori che guadagnano commissioni sui servizi di investment banking. e mercati delle imprese.

Le azioni UniCredit sono ancora scambiate a una valutazione molto inferiore rispetto alle azioni UBS, ma le loro mosse nettamente diverse martedì hanno suggerito che gli investitori nelle banche europee – come i loro cugini statunitensi – vedono un futuro più luminoso per la loro tradizionale attività di prestito al consumo e alle imprese rispetto alla capitale lato mercati insolvente, indipendentemente dall’entità dei riacquisti offerti.

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Paul J. Davis è editorialista per Bloomberg Opinion che si occupa di banche e finanza. In precedenza è stato reporter per il Wall Street Journal e il Financial Times.

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